Bullish
À surveiller : un exercice sur trois se termine en perte, ce qui suffit à retenir la note haute sans faire de la société un cas fragile.
- Chiffre d'affaires
- 245 Md USD
- Résultat net
- −765 M USD
- Marge nette
- −0,3 %
- Valorisation
- —
Ce que fait l’entreprise
Bullish exploite une plateforme d'échange où ses clients achètent et vendent des actifs numériques, l'argent rentrant principalement via des commissions prélevées sur ces transactions. Son chiffre d'affaires provient donc de l'activité de négociation de sa clientèle plutôt que de la vente d'un produit ou d'un service classique, ce qui le rend sensible au volume des échanges réalisés sur sa plateforme. Le dernier exercice affiche un chiffre d'affaires de 245 Md USD, une échelle qui traduit surtout l'ampleur des montants qui transitent par la plateforme plutôt qu'un revenu net conservé par la société. Elle se distingue par ce positionnement d'intermédiaire technique entre acheteurs et vendeurs d'actifs numériques, plutôt que par la détention de ces actifs pour son propre compte.
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Le cours du titre
Ce cours ne vient pas du rapport annuel et n’entre dans aucune note : ma règle ne lit que les comptes. Il est là pour que tu n’aies pas à ouvrir un autre onglet.
Les comptes en détail
Trois exercices, ligne à ligne
Sur les trois exercices du même rapport, le chiffre d'affaires passe de 116 Md USD à 245 Md USD, soit +110 %. Le résultat net passe de 1 299 M USD à −765 M USD, en recul de 159 %. Le nombre d'actions passe de 122 à 128 millions, en hausse de 5 %.
Ce que ces trois séries disent
La marge nette — ce qu'il reste du chiffre d'affaires une fois toutes les charges payées — passe de 1,1 % à −0,3 %. Un exercice sur trois se termine en perte. Le chiffre d'affaires ne va pas dans le même sens d'un exercice à l'autre. Le nombre d'actions augmente de 5 %, donc à résultat égal, chaque action en représente une part plus petite qu'avant.
Ce qu’elle possède, ce qu’elle doit
À la clôture du dernier exercice, elle possède 3 957 M USD et doit 658 M USD. Sur tout ce qu'elle possède, 83,4 % sont à elle une fois ses dettes retirées ; le reste est financé par ce qu'elle doit. Elle a 87,9 M USD en caisse pour 528 M USD de dette à long terme, ce que sa trésorerie ne couvrirait pas.
Ce qu’elle vaut, et à quelle date
Cette société ne déclare pas de flottant, la part de son capital qui s'échange vraiment en bourse. Je ne peux donc pas comparer ce qu'elle vaut en bourse à ce qu'elle gagne, et je ne publie pas ce rapport pour elle.
Refais-le toi-même
Tout ce que tu viens de lire sort des comptes, et d'eux seuls : je ne lis aucun cours de bourse, donc rien ici ne dit si le titre est cher aujourd'hui ni ce qu'il fera. Le rapport annuel a été déposé le 10 mars 2026 sous le numéro 0001437749-26-007417. Sur sec.gov, cherche le chiffre d'affaires sous l'étiquette Revenue, le résultat net sous ProfitLossAttributableToOwnersOfParent, et le nombre d'actions sous AdjustedWeightedAverageShares.
Calcul du 7 septembre 2026. Il est refait chaque mois, et à chaque nouveau rapport annuel.
Qui écrit ceci, et dans quel cadre
Thomas Dessombs, à titre individuel (entrepreneur individuel, sous le nom commercial AlgoProof). Analyse terminée le 7 septembre 2026 à 02:00, heure de Paris. Le prix de référence affiché plus haut est celui de cet instant et ne bouge plus ; le cours et sa variation, eux, sont en direct.
Ces analyses portent sur ma propre liste de suivi long terme et sur mes versements mensuels. Je peux détenir les titres dont je parle, et c'est même en général la raison pour laquelle je les suis. Aucune société citée ne me rémunère, d'aucune manière.
Les chiffres de marché viennent des données affichées à côté d'eux. Le verdict et le texte qui l'accompagne sont mon interprétation, pas un fait. Ce n'est pas un conseil en investissement personnalisé : je ne connais ni ta situation, ni tes objectifs, ni ton horizon, et je ne cherche pas à les connaître.