SAP SE
Comptes solides, sans ancre de valorisation. Les quatre comparaisons de la règle passent. Cette société ne déclare pas de flottant, donc je n'ai pas pu vérifier la cinquième, celle qui compare sa valeur en bourse à son résultat.
- Chiffre d'affaires
- 36,8 Md EUR
- Résultat net
- 7,16 Md EUR
- Marge nette
- 19,5 %
- Valorisation
- —
Ce que fait l’entreprise
SAP SE conçoit et vend des logiciels de gestion utilisés par des entreprises pour piloter leurs opérations : comptabilité, chaînes d'approvisionnement, ressources humaines ou relation client. L'essentiel de ses revenus provient des abonnements que ses clients paient pour utiliser ces logiciels hébergés à distance, plutôt que de ventes de licences ponctuelles, un modèle qui rend les revenus plus réguliers d'un exercice à l'autre. Ses clients sont principalement de grandes entreprises et administrations, qui font tourner des processus internes complexes sur ses logiciels pendant de longues années une fois qu'elles les ont adoptés. Sur le dernier exercice, son chiffre d'affaires atteint 36,8 Md EUR.
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Le cours du titre
Ce cours ne vient pas du rapport annuel et n’entre dans aucune note : ma règle ne lit que les comptes. Il est là pour que tu n’aies pas à ouvrir un autre onglet.
Les comptes en détail
Trois exercices, ligne à ligne
Sur les trois exercices du même rapport, le chiffre d'affaires passe de 31,2 Md EUR à 36,8 Md EUR, soit +18 %. Le résultat net passe de 6,14 Md EUR à 7,16 Md EUR, en hausse de 17 %. Le nombre d'actions passe de 1,18 à 1,18 milliards, en recul de 0 %.
Ce que ces trois séries disent
La marge nette — ce qu'il reste du chiffre d'affaires une fois toutes les charges payées — passe de 19,7 % à 19,5 %. Les trois exercices se terminent en bénéfice. Le chiffre d'affaires progresse d'un exercice à l'autre sans exception. Le nombre d'actions diminue de 0 % : la société rachète ses propres actions, donc à résultat égal, chaque action en représente une part plus grande qu'avant.
Ce qu’elle possède, ce qu’elle doit
À la clôture du dernier exercice, elle possède 70,4 Md EUR et doit 25,3 Md EUR. Sur tout ce qu'elle possède, 64,1 % sont à elle une fois ses dettes retirées ; le reste est financé par ce qu'elle doit. Elle a 8,22 Md EUR en caisse pour 7,87 Md EUR de dette à long terme : elle pourrait la rembourser en entier avec ce qu'elle a.
Ce qu’elle vaut, et à quelle date
Cette société ne déclare pas de flottant, la part de son capital qui s'échange vraiment en bourse. Je ne peux donc pas comparer ce qu'elle vaut en bourse à ce qu'elle gagne, et je ne publie pas ce rapport pour elle.
Refais-le toi-même
Tout ce que tu viens de lire sort des comptes, et d'eux seuls : je ne lis aucun cours de bourse, donc rien ici ne dit si le titre est cher aujourd'hui ni ce qu'il fera. Le rapport annuel a été déposé le 26 février 2026 sous le numéro 0001104659-26-020058. Sur sec.gov, cherche le chiffre d'affaires sous l'étiquette Revenue, le résultat net sous ProfitLossAttributableToOwnersOfParent, et le nombre d'actions sous AdjustedWeightedAverageShares.
Calcul du 7 septembre 2026. Il est refait chaque mois, et à chaque nouveau rapport annuel.
Qui écrit ceci, et dans quel cadre
Thomas Dessombs, à titre individuel (entrepreneur individuel, sous le nom commercial AlgoProof). Analyse terminée le 7 septembre 2026 à 02:00, heure de Paris. Le prix de référence affiché plus haut est celui de cet instant et ne bouge plus ; le cours et sa variation, eux, sont en direct.
Ces analyses portent sur ma propre liste de suivi long terme et sur mes versements mensuels. Je peux détenir les titres dont je parle, et c'est même en général la raison pour laquelle je les suis. Aucune société citée ne me rémunère, d'aucune manière.
Les chiffres de marché viennent des données affichées à côté d'eux. Le verdict et le texte qui l'accompagne sont mon interprétation, pas un fait. Ce n'est pas un conseil en investissement personnalisé : je ne connais ni ta situation, ni tes objectifs, ni ton horizon, et je ne cherche pas à les connaître.